Після звіту щодо інфляції PCE за серпень очікування щодо засідання ФРС 27-28 жовтня різко змінилися. Ймовірність підвищення ставки, яка на початку тижня перевищувала 70%, до кінця 30 вересня опустилася приблизно до 35-37%. CME FedWatch показував ймовірність підвищення на рівні 37,1%, а ймовірність збереження ставки без змін - 62,9%.
Що показує CME FedWatch
CME FedWatch - інструмент біржі CME, який розраховує ймовірність рішень ФРС на основі цін ф'ючерсів на відсоткову ставку. Це не прогноз одного аналітика. Показник відображає те, як учасники ринку на цей момент оцінюють можливі рішення регулятора через свої позиції. Різке зниження ймовірності підвищення означає, що після нових даних учасники ринку стали значно менше розраховувати на посилення політики вже у жовтні.
Що стало тригером
Головною причиною стали дані щодо PCE за серпень. Базовий PCE зріс на 3,0% рік до року, що виявилося нижче за очікувані 3,3%. Місячний показник становив 0,2% проти прогнозу 0,3%. Після публікації ймовірність жовтневого підвищення ставки знизилася приблизно до 35% з рівня близько 68% раніше на тижні. Investor's Business Daily PCE є одним із ключових індикаторів інфляції, на які орієнтується ФРС при ухваленні рішень щодо ставки.
Банки теж змінюють прогнози
На тлі м'якших інфляційних даних Goldman Sachs переніс очікуване наступне підвищення ставки ФРС з жовтня на грудень. Сенс зміни в тому, що найближче засідання тепер не сприймається як момент, коли ФРС обов'язково має знову підвищувати ставку. При цьому ринок усе ще допускає подальше посилення політики пізніше у 2026 році. Reuters зазначає, що після публікації даних ф'ючерси показували приблизно один шанс із трьох на підвищення у жовтні, при цьому очікування підвищення до кінця року зберігалися.
Чому це важливо для ринку
Очікування щодо ставки безпосередньо впливають на вартість грошей і тому відображаються одразу на кількох ринках. У зоні уваги:
- долар;
- золото;
- американські фондові індекси;
- дохідності держоблігацій;
- BTC та інші криптовалюти.
Коли ймовірність рішення ФРС змінюється настільки різко ще до засідання, рух ринку може відбуватися не лише в день рішення щодо ставки. Кожен новий звіт щодо інфляції, зайнятості чи ділової активності здатен знову змінити ці очікування.
Що далі
Наступне засідання ФРС заплановано на 27-28 жовтня. До нього ринок отримає нові дані щодо інфляції та ринку праці, тому ймовірність підвищення ставки ще може помітно змінитися. Поточні 35-37% - це не остаточний прогноз результату засідання, а відображення ринкових очікувань на цей момент.
Бачив цей розворот увечері 30 вересня?
Такі рухи очікувань щодо ставки швидко відображаються на доларі, золоті, індексах та інших інструментах. Але в проп-трейдингу важливо враховувати не лише напрямок ринку, а й правила конкретної програми. Частина проп-програм обмежує торгівлю безпосередньо під час виходу важливих макроекономічних даних, в інших програмах такі угоди дозволені. Перевіряти це потрібно до купівлі челленджу, а не після порушення умов рахунку. Підбір дозволяє одразу виключити програми, правила яких не підходять під такий стиль торгівлі.