После отчёта по инфляции PCE за август ожидания по заседанию ФРС 27-28 октября резко изменились. Вероятность повышения ставки, которая в начале недели превышала 70%, к концу 30 сентября опустилась примерно до 35-37%. CME FedWatch показывал вероятность повышения на уровне 37,1%, а вероятность сохранения ставки без изменений - 62,9%.
Что показывает CME FedWatch
CME FedWatch - инструмент биржи CME, который рассчитывает вероятность решений ФРС на основе цен фьючерсов на процентную ставку. Это не прогноз одного аналитика. Показатель отражает то, как участники рынка в данный момент оценивают возможные решения регулятора через свои позиции. Резкое снижение вероятности повышения означает, что после новых данных участники рынка стали значительно меньше рассчитывать на ужесточение политики уже в октябре.
Что стало триггером
Главным поводом стали данные по PCE за август. Базовый PCE вырос на 3,0% год к году, что оказалось ниже ожидаемых 3,3%. Месячный показатель составил 0,2% против прогноза 0,3%. После публикации вероятность октябрьского повышения ставки снизилась примерно до 35% с уровня около 68% ранее на неделе. Investor's Business Daily PCE является одним из ключевых индикаторов инфляции, на которые ориентируется ФРС при принятии решений по ставке.
Банки тоже меняют прогнозы
На фоне более мягких инфляционных данных Goldman Sachs перенёс ожидаемое следующее повышение ставки ФРС с октября на декабрь. Смысл изменения в том, что ближайшее заседание теперь не воспринимается как момент, когда ФРС обязательно должна снова повышать ставку. При этом рынок всё ещё допускает дальнейшее ужесточение политики позднее в 2026 году. Reuters отмечает, что после публикации данных фьючерсы показывали примерно один шанс из трёх на повышение в октябре, при этом ожидания повышения до конца года сохранялись.
Почему это важно для рынка
Ожидания по ставке напрямую влияют на стоимость денег и поэтому отражаются сразу на нескольких рынках. В зоне внимания:
- доллар;
- золото;
- американские фондовые индексы;
- доходности гособлигаций;
- BTC и другие криптовалюты.
Когда вероятность решения ФРС меняется настолько резко ещё до заседания, движение рынка может происходить не только в день решения по ставке. Каждый новый отчёт по инфляции, занятости или деловой активности способен снова изменить эти ожидания.
Что дальше
Следующее заседание ФРС запланировано на 27-28 октября. До него рынок получит новые данные по инфляции и рынку труда, поэтому вероятность повышения ставки ещё может заметно измениться. Текущие 35-37% - это не окончательный прогноз результата заседания, а отражение рыночных ожиданий на данный момент.
Видел этот разворот вечером 30 сентября?
Такие движения ожиданий по ставке быстро отражаются на долларе, золоте, индексах и других инструментах. Но в проп-трейдинге важно учитывать не только направление рынка, но и правила конкретной программы. Часть проп-программ ограничивает торговлю непосредственно во время выхода важных макроэкономических данных, в других программах такие сделки разрешены. Проверять это нужно до покупки челленджа, а не после нарушения условий счёта. Подбор позволяет сразу исключить программы, правила которых не подходят под такой стиль торговли.