Сегодня в 17:00 МСК выйдет предварительный опрос потребителей Мичиганского университета. Рынок будет смотреть не только на общий индекс настроений, но прежде всего на инфляционные ожидания американских домохозяйств. В сентябре ожидания на год вперёд уже заметно выросли.
Что показал прошлый опрос
Инфляционные ожидания на один год поднялись до 4,6% против 4,0% в августе. Ожидания на пять лет выросли до 3,4% против 3,3% месяцем ранее. Именно эти две строки сейчас особенно важны для рынка. Краткосрочный показатель показывает, чего потребители ждут от цен в ближайший год. Долгосрочный отражает, насколько устойчиво высокая инфляция закрепляется в ожиданиях.
Что это за опрос
Мичиганский университет ежемесячно опрашивает американские домохозяйства об их финансовом положении, состоянии экономики и ожиданиях по ценам. Публикация выходит в 17:00 МСК. Это не фактическая инфляция, а ожидания потребителей. Но такие ожидания важны для ФРС, поскольку могут влиять на зарплаты, расходы и поведение бизнеса.
Почему рынок особенно внимательно смотрит на цифры сейчас
Нефть снова заметно подорожала. Рост цен на энергоносители способен быстро отражаться на ожиданиях потребителей, поскольку бензин и энергия напрямую заметны в повседневных расходах. Поэтому первый вопрос - продолжат ли расти ожидания на год вперёд. Второй вопрос ещё важнее - что произойдёт с пятилетним показателем. Если он продолжит повышаться, это может означать, что высокая инфляция начинает закрепляться в долгосрочных ожиданиях.
Почему это важно для ФРС
ФРС стремится не только вернуть фактическую инфляцию к цели, но и сохранить долгосрочные ожидания относительно стабильными. Если потребители начинают ждать высокой инфляции в течение многих лет, это усложняет задачу регулятора. Тогда компании могут активнее повышать цены, а работники - требовать более высокий рост зарплат. Такой механизм способен поддерживать инфляцию дольше.
Как могут отреагировать рынки
Если инфляционные ожидания окажутся выше сентябрьских значений, давление на рынок облигаций может усилиться. Доходности американских гособлигаций способны пойти вверх. Доллар в таком случае может получить дополнительную поддержку. Для золота рост доходностей и укрепление доллара обычно создают давление.
Два сценария
Сценарий A: инфляционные ожидания снова растут. В таком случае возможен быстрый импульс по DXY, доходностям Treasuries и золоту. Рынок может снова начать активнее закладывать более жёсткую политику ФРС.
Сценарий B: показатели остаются без изменений или снижаются. Тогда реакция может быстро затихнуть, а внимание переключится на фактические данные по инфляции в США.
Что дальше
Один потребительский опрос сам по себе редко меняет всю картину по ставке ФРС. Ожидания домохозяйств и фактическая инфляция - разные показатели. Но если рост инфляционных ожиданий повторяется несколько месяцев подряд, его значение для рынка увеличивается. Следующим полноценным тестом станут данные по инфляции в США на следующей неделе.
Торгуешь первые минуты после публикации?
Первые минуты после выхода данных могут дать резкие движения по доллару, золоту и индексам. Для проп-трейдера здесь особенно важны правила конкретной программы. У одних компаний торговля непосредственно перед важной публикацией ограничена, у других такие сделки разрешены, а условия по плечу и дневной просадке могут отличаться. Такие параметры лучше проверить до выхода данных.