Alphabet акциялары бейсенбі күні сауда ашылғанда 13,18%-ға құлады. Баға $279,47-ге дейін төмендеді. Бұл компания тарихындағы ең күшті күндізгі құлдырау. Капитализация шамамен $522 млрд жоғалтып, $3,44 трлн-ға дейін төмендеді.
Себебі - есептің бір жолы. Alphabet SpaceX-те үлесін ұстайды және оны әр тоқсан сайын жаңа бағамен қайта есептейді. SpaceX акциялары арзандады, ал қайта бағалау пайданы жеп қойды.
Қайта бағалау - бұл акциялар пакетінің құнын есептілікте қайта есептеу, пакеттің өзін сатпай. Трейдер үшін бұл мысал: күшті түсім қағазды құтқармайды, егер бір сан болжаммен сәйкес келмесе.
Есеп нені көрсетті?
Тоқсанның өзі күшті шықты. Мәселе тек қорытынды акцияға пайдада.
- $127,58 млрд - үшінші тоқсандағы түсім, 25%-ға өсім
- $30,71 млрд - бұлттық бағыт, 103%-ға өсім
- $40,58 млрд - операциялық пайда, былтырғы $31,23 млрд-қа қарсы
- $2,12 - акцияға пайда, консенсус шамамен $3,02-ге қарсы
Ақшалай құлдырау. Акцияға минус $42,42 және жеті айдың минимумы.
Пайда неге сәтсіз болды?
Болжаммен алшақтықтың барлығын дерлік SpaceX берді. Акцияларға инвестициялар бойынша таза шығын $8,66 млрд болды. Бір жыл бұрын дәл сол жол $10,73 млрд пайда әкелген.
Қорытынды - $1,9 млрд салық өтемақысынан кейін таза пайда минус $6,7 млрд. Акцияға пайда $0,55 жоғалтты.
Анат Ашкенази, Alphabet қаржы директоры: басқа кірістер мен шығыстар минус $8,22 млрд-қа кетті, «негізінен SpaceX-ке инвестиция бойынша іске аспаған шығынға байланысты».
Пакеттің бағасы. SpaceX акциялары тоқсанды $150,86-мен жапты, үш ай бұрын $170,86 болған. Alphabet үлесті осы бағамен әр тоқсан сайын қайта бағалайды.
Шығын қағаз жүзінде: компания ақша жоғалтқан жоқ, бірақ есептілікке ол толығымен түседі.
Нарықты тағы не қорқытты?
Екінші ауыртпалық сан - ақша ағыны. Еркін ақша ағыны минус $9,07 млрд-қа кетті, былтырғы плюс $24,46 млрд-қа қарсы.
- Күрделі шығындар. $51,36 млрд-қа өсті, былтырғы $23,95 млрд-тан екі еседен астам.
- Операциялық ағын. $42,29 млрд-қа дейін төмендеді.
- Деректер орталықтарының құрылысы. Дәл сол еркін ағыннан ақша алады.
Әрі қарай не болады?
Шығыс жоспарын өзгертпейді. 2026 жылға күрделі шығындар $195-205 млрд деңгейінде қалдырылды. 2027 жылы шығындар «айтарлықтай өседі», нақты соманы төртінші тоқсан бойынша қоңырауда айтады деп уәде етілді.
Ақша жетеді. Ақша мен бағалы қағаздар қоры - $265,10 млрд, сондықтан деректер орталықтарының құрылысы қарызсыз қаржыландырылады. Келесі есептіліктер мен АҚШ нарығындағы оқиғаларды экономикалық күнтізбеде қол астында ұстау ыңғайлы.
Ашылудағы осы гэпті көрдіңіз бе?
Сессияның алғашқы минуттарындағы мұндай алшақтықты бәрі көреді. Сұрақ тек сіз оның ішінде қандай көлеммен тұрғаныңызда. Акциядан минус $42 - бұл шотқа ондаған қағаз сыятын кезде бір сан, ал жүз мыңдық номиналда мүлде басқа. Проп-трейдинг дәл осы буынды өзгертеді: іріктеуден трейдер өтеді, ал сауда номиналын өз лимиттеріне сай компания береді және пайдамен бөліседі. Механиканы түсіну келесі есептілік маусымына дейін логикалық, кейін емес.