Член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер заявил, что американскому регулятору, вероятно, придётся продолжить повышать ставку. При этом новые шаги не обязательно должны происходить на каждом заседании подряд. Главная причина - инфляция, которая всё ещё остаётся слишком высокой относительно цели ФРС.
Почему Уоллер говорит о новых повышениях
По его оценке, инфляция в США находится выше целевого уровня уже почти 5,5 года. Такой длительный период повышенной инфляции увеличивает риск того, что население и бизнес начнут воспринимать высокий рост цен как норму. Это важно, потому что инфляционные ожидания напрямую влияют на зарплаты, потребительские решения и ценовую политику компаний.
Что давит на инфляцию
Уоллер выделил несколько факторов. Один из них - строительство инфраструктуры, связанной с развитием искусственного интеллекта. Такие проекты увеличивают спрос на энергию, оборудование, рабочую силу и капитал. Второй фактор - продолжающиеся шоки на энергетическом рынке. Рост цен на энергоносители способен снова усиливать общую инфляцию и затруднять задачу ФРС.
Что он сказал о рынке труда
Несмотря на слабые сентябрьские данные по найму, Уоллер назвал рынок труда устойчивым и стабильным. Это означает, что регулятор пока не видит достаточного ухудшения занятости, которое заставило бы отказаться от дальнейшего ужесточения политики. Экономику во второй половине 2026 года он также оценивает как укрепляющуюся.
Почему паузы между повышениями важны
Фраза о том, что повышение ставки не должно происходить на каждом заседании, меняет акцент. Речь идёт не об отказе от дальнейшего ужесточения, а о более гибком темпе. ФРС может делать паузы, оценивать новые данные и затем возвращаться к повышению, если инфляционное давление сохранится. Для рынка это означает, что цикл может растянуться на более длительный срок.
Как отреагировал доллар
Реакция валютного рынка оказалась умеренной. Индекс доллара DXY после выступления держался около 102,30. Сильного импульса речь не вызвала, поскольку жёсткая позиция представителей ФРС уже частично заложена в ожидания. Тем не менее сам сигнал поддерживает сценарий более длительного периода высоких ставок.
Что изменилось в восприятии риторики
Выступление было воспринято как достаточно жёсткое. Это усилило ожидания того, что ФРС не торопится завершать цикл повышения ставки. Для рынков важен не только сам следующий шаг, но и то, насколько долго политика останется ограничительной. Чем дольше сохраняются высокие ставки, тем сильнее давление на золото, фондовые индексы и другие чувствительные к стоимости денег активы.
Что дальше
Главная неопределённость теперь связана не только с уровнем ставки, но и с графиком дальнейших решений. Каждая новая публикация по инфляции и рынку труда может менять ожидания по следующим заседаниям. Дополнительную волатильность могут создавать и выступления представителей ФРС, поскольку рынок будет искать любые намёки на сроки следующего повышения.
Торгуешь минуту вокруг речей ФРС?
Выступления представителей ФРС способны быстро двигать доллар, золото и индексы даже без заранее известной цифры в календаре. Для проп-трейдера здесь важен регламент конкретной программы. Где-то сделки в момент важных выступлений ограничены, где-то разрешены полностью, а плечо, дневной лимит просадки и правила учёта проскальзывания могут заметно отличаться. Такие условия лучше проверить до открытия сделки.