Член ради керуючих ФРС Крістофер Уоллер заявив, що американському регулятору, ймовірно, доведеться продовжити підвищувати ставку. При цьому нові кроки не обов'язково мають відбуватися на кожному засіданні підряд. Головна причина - інфляція, яка все ще залишається занадто високою щодо мети ФРС.
Чому Уоллер говорить про нові підвищення
За його оцінкою, інфляція в США перебуває вище цільового рівня вже майже 5,5 року. Такий тривалий період підвищеної інфляції збільшує ризик того, що населення і бізнес почнуть сприймати високе зростання цін як норму. Це важливо, тому що інфляційні очікування безпосередньо впливають на зарплати, споживчі рішення та цінову політику компаній.
Що тисне на інфляцію
Уоллер виділив кілька факторів. Один із них - будівництво інфраструктури, пов'язаної з розвитком штучного інтелекту. Такі проєкти збільшують попит на енергію, обладнання, робочу силу та капітал. Другий фактор - шоки на енергетичному ринку, що тривають. Зростання цін на енергоносії здатне знову підсилювати загальну інфляцію та ускладнювати завдання ФРС.
Що він сказав про ринок праці
Незважаючи на слабкі вересневі дані щодо найму, Уоллер назвав ринок праці стійким і стабільним. Це означає, що регулятор поки не бачить достатнього погіршення зайнятості, яке змусило б відмовитися від подальшого посилення політики. Економіку в другій половині 2026 року він також оцінює як таку, що зміцнюється.
Чому паузи між підвищеннями важливі
Фраза про те, що підвищення ставки не повинно відбуватися на кожному засіданні, змінює акцент. Йдеться не про відмову від подальшого посилення, а про гнучкіший темп. ФРС може робити паузи, оцінювати нові дані й потім повертатися до підвищення, якщо інфляційний тиск збережеться. Для ринку це означає, що цикл може розтягнутися на триваліший термін.
Як відреагував долар
Реакція валютного ринку виявилася помірною. Індекс долара DXY після виступу тримався близько 102,30. Сильного імпульсу промова не викликала, оскільки жорстка позиція представників ФРС уже частково закладена в очікування. Тим не менш сам сигнал підтримує сценарій тривалішого періоду високих ставок.
Що змінилося у сприйнятті риторики
Виступ було сприйнято як достатньо жорсткий. Це підсилило очікування того, що ФРС не поспішає завершувати цикл підвищення ставки. Для ринків важливий не лише сам наступний крок, а й те, наскільки довго політика залишиться обмежувальною. Чим довше зберігаються високі ставки, тим сильніший тиск на золото, фондові індекси та інші чутливі до вартості грошей активи.
Що далі
Головна невизначеність тепер пов'язана не лише з рівнем ставки, а й із графіком подальших рішень. Кожна нова публікація щодо інфляції та ринку праці може змінювати очікування щодо наступних засідань. Додаткову волатильність можуть створювати й виступи представників ФРС, оскільки ринок шукатиме будь-які натяки на терміни наступного підвищення.
Торгуєш хвилину навколо промов ФРС?
Виступи представників ФРС здатні швидко рухати долар, золото та індекси навіть без заздалегідь відомої цифри в календарі. Для проп-трейдера тут важливий регламент конкретної програми. Десь угоди в момент важливих виступів обмежені, десь дозволені повністю, а плече, денний ліміт просадки та правила обліку прослизання можуть помітно відрізнятися. Такі умови краще перевірити до відкриття угоди.