Главным макроэкономическим событием следующей недели станет публикация инфляции в США за сентябрь. Данные выйдут в среду, 14 октября в 15:30 МСК. Рынок ждёт ускорения общей инфляции, но одновременно небольшого замедления базового показателя за месяц.
Что рынок ждёт от CPI
Общий индекс потребительских цен ожидается на уровне +0,6% за месяц. Месяцем ранее рост составлял +0,4%. В годовом выражении инфляцию ждут на уровне 3,6% против 3,4% ранее. Базовый CPI, который исключает продукты питания и энергию, ожидается на уровне +0,2% за месяц против предыдущих +0,3%. Годовой базовый показатель может ускориться до 2,5% с 2,4%.
Почему прогноз выглядит противоречиво
Общий CPI может заметно ускориться, тогда как месячная базовая инфляция, наоборот, снизиться. Поэтому для рынка будет важна не только итоговая цифра. Главный вопрос - где именно формируется рост цен. Если ускорение связано преимущественно с энергией, реакция может быть мягче. Если рост начнёт распространяться на услуги и другие устойчивые категории, рынок может усилить ожидания более жёсткой политики ФРС.
Почему CPI так важен для рынков
Инфляция напрямую влияет на ожидания по ставке ФРС. Более сильные данные могут поддержать доходности американских гособлигаций и доллар. Для золота и фондовых индексов такой сценарий способен создать давление. Более слабая инфляция, наоборот, может снизить ожидания дальнейшего ужесточения и поддержать рискованные активы. Что будет перед публикацией До выхода CPI рынок получит несколько выступлений руководителей крупных центробанков. В 08:30 МСК выступит глава Банка Англии Эндрю Бейли. В 09:05 МСК - глава Банка Канады Тифф Маклем. В 11:30 МСК - глава ЕЦБ Кристин Лагард. Это создаёт дополнительный фон для евро, фунта и канадского доллара ещё до американской статистики.
Что выйдет в четверг
15 октября календарь снова станет плотным. В 09:00 МСК выйдут данные по ВВП Великобритании за август. Рынок ждёт снижения на 0,1% к предыдущему месяцу после роста на 0,4%. В 15:30 МСК США опубликуют сразу четыре отчёта. Цены производителей ожидаются с ростом около 0,5%. Розничные продажи могут прибавить 0,3% после роста на 1,2% месяцем ранее. Первичные заявки на пособие по безработице ожидаются около 195 тыс. Индекс деловой активности ФРБ Филадельфии прогнозируется на уровне 26,5 против 37,8 ранее.
Что ещё важно на неделе
В четверг утром выйдут данные по занятости Австралии. Рынок ждёт прироста примерно на 20 тыс. рабочих мест после 39,5 тыс. ранее. Безработица ожидается на уровне 4,6%. В пятницу в 06:30 МСК запланировано выступление представителя ФРС Кевина Уорша.
Возможные сценарии
Сценарий A: CPI выходит близко к ожиданиям. В таком случае первая реакция может быстро затихнуть, а рынок вернётся к прежнему диапазону.
Сценарий B: базовая инфляция заметно отклоняется от прогноза. Тогда возможны резкие движения по доллару, доходностям облигаций, золоту и фондовым индексам. Особенно сильная первая свеча может сопровождаться ложными пробоями ближайших уровней.
Что дальше
После CPI рынок переключится на блок американской статистики 15 октября. Связка инфляции, розничных продаж и рынка труда даст более полную картину состояния экономики. Для ФРС важно понять сразу две вещи: насколько устойчиво ценовое давление и не начинает ли экономика заметно замедляться.
Ждёшь 15:30 с открытой позицией?
Первые минуты после CPI часто сопровождаются расширением спредов, проскальзыванием и резкими движениями сразу в обе стороны. Для проп-трейдера здесь особенно важны правила конкретной программы. Где-то запрещён вход за несколько минут до релиза, где-то действуют ограничения на удержание позиции во время новости, а правила учёта проскальзывания и дневной просадки могут различаться. Такие условия лучше проверить до выхода данных.