SEC 9 листопада подала до суду Мангеттена записку на підтримку CFTC. Відомство просить суддю не зупиняти торгівлю безстроковими ф'ючерсами на американські акції. Позов проти CFTC подали Cboe і Citadel Securities, тож тепер проти них обидва регулятори.
Що це за інструмент. Безстроковий ф'ючерс - це контракт із плечем без дати закінчення. Поставки акції в майбутньому він не передбачає. SEC відповідає за ринок цінних паперів США, CFTC - за ринок похідних інструментів.
Чому це стосується трейдера. Від результату справи залежить, де приватний трейдер США отримує плече на окремі акції: на майданчиках CFTC чи на біржах під наглядом SEC.
Скільки вже торгують?
Торгівля йде, поки відомства сперечаються в суді.
- близько 50 акцій і біржових фондів США - контракти Kalshi, доступні з 5 листопада
- $375 млн - добовий номінальний обсяг на другий день за підрахунком Cboe
- більше 100 контрактів - стільки в сумі заявили у вересні Coinbase Derivatives, Kalshi і Bitnomial
Через що спір?
- Рішення CFTC. 3 листопада регулятор дозволив виводити безстрокові ф'ючерси на торги як ф'ючерси на цінні папери.
- Позов альянсу. Того ж дня до суду пішла Capital Markets Alliance Association, до якої входять біржа Cboe і маркет-мейкер Citadel Securities. За її версією це свопи на цінні папери, а їх схвалює лише SEC.
- Записка SEC. Відомство назвало помилковою картину «CFTC, що збожеволіла, і SEC, що зникла». Воно нагадало, що правила бірж щодо цих продуктів усе одно проходять його перевірку, і послалося на меморандум про спільну роботу з CFTC, підписаний у березні.
- Головне не сказано. SEC так і не відповіла, ф'ючерси це чи свопи. Альянс указав на це у відповіді від 10 листопада.
Що вирішив суд?
Суддя Валері Капроні 3 листопада визнала доводи альянсу про перевищення повноважень CFTC ймовірними. Вона написала, що дії регулятора «схожі на серйозне порушення роботи ринку акцій».
- Термінової заборони немає - Cboe, Citadel Securities і Healthy Markets описали можливу шкоду, а не ймовірну
- Справа у судді Лорни Скофілд - обмін документами щодо попередньої заборони закрито 10 листопада
- Строк до 31 грудня - за цей час SEC може скасувати правила бірж
Що це означає для трейдера?
Головне: контракти торгуються вже зараз, але від суду залежить, де приватний трейдер США отримає плече на окремі акції - на майданчиках CFTC чи на біржах під наглядом SEC.
Доступ до плеча вирішує регулятор, а в проп-трейдингу номінал рахунку дає компанія. Як це влаштовано, розібрано в академії, а підібрати челендж під акції та індекси допомагає калькулятор.
Який номінал дає тобі плече на акціях?
Поки відомства ділять підвідомчість, у приватного трейдера питання приземлене: яким обсягом він взагалі може працювати в акціях та індексах. При депозиті в пару тисяч доларів рух на 3% в окремому папері приносить шістдесят доларів. Дозволене плече тут мало що змінює. У проп-трейдингу номінал дає компанія: платиш за відбір за її правилами, торгуєш її рахунком і залишаєш собі обумовлену частку прибутку. Слухання щодо заборони ще не призначені, тож час спокійно вивчити схему є.