SEC 9 ноября подала в суд Манхэттена записку в поддержку CFTC. Ведомство просит судью не останавливать торговлю вечными фьючерсами на американские акции. Иск против CFTC подали Cboe и Citadel Securities, так что теперь против них оба регулятора.
Что за инструмент. Вечный фьючерс - это контракт с плечом без даты истечения. Поставки акции в будущем он не предусматривает. SEC отвечает за рынок ценных бумаг США, CFTC - за рынок производных инструментов.
Почему это касается трейдера. От исхода дела зависит, где частный трейдер США получает плечо на отдельные акции: на площадках CFTC или на биржах под надзором SEC.
Сколько уже торгуют?
Торговля идёт, пока ведомства спорят в суде.
- около 50 акций и биржевых фондов США - контракты Kalshi, доступные с 5 ноября
- $375 млн - суточный номинальный объём на второй день по подсчёту Cboe
- больше 100 контрактов - столько в сумме заявили в сентябре Coinbase Derivatives, Kalshi и Bitnomial
Из-за чего спор?
- Решение CFTC. 3 ноября регулятор разрешил выводить вечные фьючерсы на торги как фьючерсы на ценные бумаги.
- Иск альянса. В тот же день в суд пошла Capital Markets Alliance Association, куда входят биржа Cboe и маркет-мейкер Citadel Securities. По её версии это свопы на ценные бумаги, а их одобряет только SEC.
- Записка SEC. Ведомство назвало ошибочной картину «обезумевшей CFTC и исчезнувшей SEC». Оно напомнило, что правила бирж по этим продуктам всё равно проходят его проверку, и сослалось на меморандум о совместной работе с CFTC, подписанный в марте.
- Главное не сказано. SEC так и не ответила, фьючерсы это или свопы. Альянс указал на это в ответе от 10 ноября.
Что решил суд?
Судья Валери Капрони 3 ноября нашла доводы альянса о превышении полномочий CFTC вероятными. Она написала, что действия регулятора «похожи на серьёзное нарушение работы рынка акций».
- Срочного запрета нет - Cboe, Citadel Securities и Healthy Markets описали возможный ущерб, а не вероятный
- Дело у судьи Лорны Скофилд - обмен документами по предварительному запрету закрыт 10 ноября
- Срок до 31 декабря - за это время SEC может отменить правила бирж
Что это значит для трейдера?
Главное: контракты торгуются уже сейчас, но от суда зависит, где частный трейдер США получит плечо на отдельные акции - на площадках CFTC или на биржах под надзором SEC.
Доступ к плечу решает регулятор, а в проп-трейдинге номинал счёта даёт компания. Как это устроено, разобрано в академии, а подобрать челлендж под акции и индексы помогает калькулятор.
Какой номинал даёт тебе плечо на акциях?
Пока ведомства делят подведомственность, у частного трейдера вопрос приземлённый: каким объёмом он вообще может работать в акциях и индексах. При депозите в пару тысяч долларов движение на 3% в отдельной бумаге приносит шестьдесят долларов. Разрешённое плечо тут мало что меняет. В проп-трейдинге номинал даёт компания: платишь за отбор по её правилам, торгуешь её счётом и оставляешь себе оговорённую долю прибыли. Слушания по запрету ещё не назначены, так что время спокойно изучить схему есть.