Бюро экономического анализа США опубликовало первую оценку роста экономики за III квартал - 3,4% в годовом выражении. Прогноз был 3,2%. Отчёт вышел 29 октября в 15:30 МСК.
BEA - государственное ведомство США, которое считает ВВП. В том же отчёте публикуются и данные по ценам. Инфляционная часть оказалась заметно мягче прогноза.
Для трейдера это двойной сигнал. Сильный рост обычно толкает доллар вверх, а мягкие цены - вниз. Поэтому реакция рынка в такие минуты рваная.
Что показали цифры?
- 3,4% - рост ВВП против прогноза 3,2%
- 2,2% с 1,5% - так пересмотрели вверх II квартал
- 3,8% - прибавили потребительские расходы, как и кварталом ранее
- 3,3% - предварительная оценка Atlanta Fed GDPNow
В годовом выражении - это темп, который получился бы, если квартальная динамика сохранялась весь год.
Что вытянуло рост?
- Инвестиции: +3,27 процентного пункта. Основное - пополнение складских запасов у оптовиков и производителей плюс закупки компьютеров и оборудования.
- Потребитель: +2,52 п.п. Лидировали медицина, рестораны и отели. В товарах - лекарства по рецепту.
- Госрасходы: +0,90 п.п.
Главный тормоз - внешняя торговля. Падение экспорта отняло 0,68 п.п., в основном за счёт нефти и нефтепродуктов. Рост импорта забрал ещё 2,64 п.п.
Крупнейшая статья импорта - капитальные товары без автомобилей. То есть закупки под искусственный интеллект.
Где слабое место отчёта?
Конечные продажи выросли всего на 1,7% при прогнозе 2,0%. Кварталом ранее было 2,8%.
Конечные продажи - это ВВП без изменения складских запасов.
Главное: часть красивого заголовка сделали запасы на складах, а не живой спрос.
Что с инфляцией?
Цены внутри отчёта остыли. Дефлятор ВВП дал 2,2% против ожидаемых 3,5%, а было 6,1%.
- 2,1% - общий индекс цен PCE против прогноза 2,6% (было 5,0%)
- 2,5% - базовый PCE против прогноза 2,4%
PCE - индекс цен потребительских расходов, именно на него смотрит ФРС.
Что будет дальше?
Сильный заголовок обычно поддерживает доллар и доходности облигаций. Но мягкие цены и слабые конечные продажи этот эффект сглаживают.
Следующая развязка по ставке - декабрьское заседание ФРС. Дату удобно держать в экономическом календаре.
Стоял в позиции в 15:30?
Такой отчёт не читается с первой строки. Заголовок сильный, а конечные продажи и цены говорят обратное. Доллар мотает в обе стороны, пока рынок разбирается. Торговать это окно можно, но у проп-компаний на него разные правила: где-то сделка в минуту публикации статистики штатная, где-то это снятие счёта без разговоров. Плюс лимит дневного убытка у всех считается по-своему. Разложи это по программам до следующего блока данных, а не после.